一、燃料油价格行情回顾
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周五（11月14日）收盘，上期所燃料油期货主力合约报2622元/吨，较上周五（11月07日）收盘价下跌73元/吨（-2.60%），周度持XM外汇官网仓录得217297手，成交量达225.71万手。
二、本周燃料油基本面数据情况
供应方面，2025年第46周（20251107-1113），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为61.97%，环比上周下XM外汇官网跌0.52个百分点。。
本周（20251107-1113），主营炼厂常减压产能利用率78.31%，环比下跌0.33个百分点，同比上涨3.43%。
消费方面，本期低硫渣油/沥青料商品量环比增加。全国低硫XM外汇官网渣油/沥青料炼厂样本成交量9.10万吨，环比+1.00万吨，+12.35%。船燃方向接货2.10万吨，环比+1.00万吨，+90.91%。
库存方面，本周期（202511107-1113）山东油浆市场XM外汇官网库存率19.0%，较上周期跌0.1%。山东地区渣油库存率4.2%，较上周期跌0.2%，山东地区蜡油库存率2.9%，较上周期涨0.2%。
三、燃料油行情展望
南华期货：10月份因欧美收紧对俄制裁，引发市XM外汇官网场对俄罗斯供应收紧对担忧后由于基本面走弱裂解开始逐步回归，当前供给端基本稳定，发电和用料需求走弱，船用油需求提振有限，当前高硫裂解依然处于高位，依然看空高硫裂解。近期中美关系缓和，有利于航运业恢复，提XM外汇官网振船燃市场需求，市场传言国内低硫出口配额部分转成品油出口配额，增加了市场对今年剩余两个月供应紧张的预期，提振近期低硫燃料油市场，前期压制低硫裂解的Dar Blend原油供应有所放缓，11月份科威特AlXM外汇官网-Zour炼厂发生火灾低硫供应有缩量风险，低硫裂解整体驱动依然向上。
光大期货：截至11月12日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2595.2万桶，环比前一周增加147万桶（6%）；富查伊拉燃料油库存录1XM外汇官网101.2万桶，环比前一周增加235.2万桶（27.16%）。亚洲低硫市场仍面临即期供应充足和下游船燃活动低迷的困境，但目前东西方套利窗口基本关闭，或有助于减少12月来自欧洲的套利货物。亚洲高硫燃料油XM外汇官网市场仍受到下游船燃平稳需求的支撑，但供应方面暂时维持充足，关注制裁对于俄罗斯和伊朗货量的持续影响。油价大跌之下，预计FU和LU价格或以偏空观点对待。