8月25日，上期所燃料油期货主力合约暂报3929.00元/吨，上涨2.80%，最高价报4059.00元/吨，最低价报3836.00元/吨。

外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报4.1760美元/加仑，现报4.1839美元/加仑，下跌0.06%，盘中最高触4.2033美元/加仑，最低下探4.1760美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：8月24日，高硫油浆市场主流商谈4450-4600元/吨高位涨50元/吨，中硫油浆4900-5150元/吨低位涨50元/吨，低硫油浆主流价格5250-5330元/吨涨50-70元/吨。

仓单数据：8月24日，燃料油期货仓单20420吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单330吨，环比上个交易日持平。

基差方面：新加坡高硫燃料油614.75美元/吨，基差为330元/吨，新加坡低硫燃料油为745.07美元/吨，基差为-26元/吨，现货升水期货；偏多。

【机构观点】

国投期货：需求端，国内进料需求有所上行，但中东发电旺季已近尾声，核心矛盾仍集中于供应缺口。近月货源紧张短期内难以缓解，但若地缘局势出现明显降温，高硫面临的压力也将更大。低硫方面，核心驱动仍在于成品油对调油组分的分流效应，全球炼能瓶颈支撑成品油裂解维持高位，低硫价格具备一定韧性，短期仍将跟随原油成本端波动。

上海中期期货：地缘方面，美伊谈判缺乏实质进展，霍尔木兹海峡通航量持续低于正常水平，中东原油及成品油运输受限，同时俄罗斯炼厂遭袭进一步压缩全球成品油供应，燃料油作为船用燃料受到直接支撑。综合来看，预计燃料油大概率维持高位震荡格局，但短期存在获利回吐压力。若霍尔木兹海峡通航继续受限，供应偏紧与地缘溢价仍将提供支撑；若美伊谈判取得突破、航运恢复，燃料油此前积累的地缘溢价可能快速回吐。

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